fff996•cn

这一切都发生在上周五证监会通报康美药业案调查进展之后，康美药业（600518，SH）被证监会指责财务报告存在重大虚假。然而，即便在证监会的通报之后，康美药业的主体评级仍有AA+的评级，仅次于最高级别的AAA，给出这一评级的机构是中诚信证券评估有限公司（以下简称中诚信证评）。该期债券发行之初的评级机构是中诚信证评，彼时康美药业的主体评级为AA+。

抵制诱惑李哲回忆说，当自己听说个别地方金融监管部门放宽业务规模限制时，他内心相当激动，因为他看到了新的政策套利机会令业务规模与经营利润双双重回快速增长轨道，无需担心股东方的问责压力。去年9月初，他向当地金融监管部门递交了整改承诺书，其中承诺将业务规模（贷款余额）控制在8月底的90亿元以内。从那时起，整个平台业绩增速似乎受到了很大的制约。

无论如何，“刑拘”涉事院校负责人，将这起案件拉入法治轨迹是一个好的开始，它无疑将起到以儆效尤的效果：招生办学绝不允许踩踏红线，否则将承担法律后果。同时也希望以此为起点，不停止对职校招生乱象的追问，才能避免类似事情的再次发生。责任编辑：张义凌

判决没有讲不清楚的道理，判理没有说不明白的玄机。只有把受舆论关切个案的司法判决真正向公众讲明白，才能在内心深处赢得人民群众对中国法律与中国司法自发、自觉、自为的尊重。这个案件之所以如此判决，根本原因有三：第一，这是过失犯罪，与故意犯罪不同。过失犯罪就是主观上不小心，并不是为了故意杀死某个人，或者肆意残害某些人而为之。审查本案事实，这起案件是驾驶人因驾驶机动车操作不当造成的一个严重意外。尽管后果非常严重，教训极其惨烈，但是该情节与经过蓄意谋划后的故意杀人，或者因自身的反社会人格而以不特定人群为残害对象的暴力行为有根本区别。

所以我们看到一个现象：股神巴菲特虽然长期有着年化10%以上的超额收益率，但是这个超额收益率随着时间往后也在不断减少。上世纪80年代，巴菲特超额收益率高达25.3%，这是一个非常惊人的数字。其后的各个年代中，这个超额收益率逐步下降，从12.3%到6%，最后在2009年开始的最新一轮牛市中，巴菲特的超额收益率只有0.1%。

放眼全球，价值投资理念在主要的发达资本市场都是超额收益最高的。然而市场还是一个持续进化的生态体系，巴菲特所运用的价值投资方法，也会有超额收益逐渐消失的那天。笔者甚至认为，如果看未来10年，巴菲特很有可能再也跑不赢指数了。当然，股神估计很快就会退休，我们多半再也等不到十年。