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新天科技的经营质量较高。近年来，随着营业收入增长，虽然应收票据及应收账款随之增长，但增幅低于营业收入。近年来，新天科技也通过并购进行产业扩张，但其一直走低负债运营之路。上市之前，公司资产负债率为33.39%，上市至今，其资产负债率一直低于20%。资金宽裕带来的是，上市至今，公司未曾承担财务压力，且财务费用一直为负数。

类似现象还出现在红黄蓝教育机构上。据媒体报道，红黄蓝在遵循政策，将营利性幼儿园整改成普惠性幼儿园的同时，却有关于“红黄蓝亲子班学员方能入学”、“亲子班优先入学”等现象出现。“在红黄蓝的加盟体系中，往往有加盟商加盟亲子园后，在手上资金充裕的情况下，再加盟同一区域的幼儿园，反之亦然。加之幼儿园名额也很紧张，以往（北京一处幼儿园）7000元的学费都会很快满员，在此背景下，价格合理的普惠性幼儿园在招生时，会优先考虑亲子班学员”。

现在中国和新兴市场的股市还是比较便宜的。如果公司管理层足够优秀的话，我会愿意做多中国股市、成为中国股市的长期投资者。中国股市就像是一个年轻人，波动性一定会大于成熟市场，但年轻人有成长的潜力。如何给中国市场风险溢价定价才合理？中国的市盈率会下降，变成正常值。要看的不只是中国历史估值，而是也要看其他地方的估值。比如美国标普500的平均估值自二战以来大概是16倍。

另外，你觉得监管护航下，评级公司的日子真的好过吗？我看未必。监管保护下，评级行业核心竞争力是只发放不回收的牌照。人力密集型行业，分析师却是最微乎其微的影响因素，直接蜕变成劳动密集型行业。即使刚入职的毕业生立马就参与尽职调查撰写评级报告，即使资深分析师离职率一路飙升，即使内部管理一片混乱，即使市场争议不断……只要牌照在手……。

危机化解专家在美林的百年历程中，数次与经济危机和萧条擦身而过，但是每次都能化险为夷。以1929年的股灾为例。早在华尔街喜气洋洋见证股市进军历史新高的时候，美里尔已经对股票市场深感不安。1920年代四处弥漫的投机氛围并不适合他的理念，市场的持续火爆违背了他基本的商业哲学。

陆正耀“曲线控股”思路或与宝沃业绩有关。数据显示，2017年，宝沃汽车净利润为亏损2.75亿元；截至2018年8月31日，宝沃汽车的净利润为亏损16.48亿元。神州优车为新三板挂牌公司，长盛兴业代表神州优车方控股宝沃，则宝沃盈利状况无需并入神州优车的业绩报表，对其股价产生影响也就较小。